本报记者 张枕河

　　美联储于当地时间17日宣布，考虑到全球经济疲弱以及美国持续的低通胀，其决定将联邦基金利率维持在现有水平，暂缓加息。市场人士预计，鉴于目前美国金融市场和全球经济前景面临的不确定性，美联储或将加息时点推迟至今年年底甚至是明年年初。受此影响，市场风险偏好将回暖，近期波动较大的全球股市将暂时获得喘息。

　　加息时点延后

　　美联储在货币政策例会后发表声明中表示，美国经济温和扩张、就业稳固增长、失业率继续下降。然而，近期全球经济和金融局势在一定程度上限制了经济活动，给短期通胀带来下行压力。美联储在就业市场进一步改善，并对通胀在中期内迈向2%目标水平更有信心时启动加息才是合适之举。

　　美联储主席耶伦在随后举行的记者会上表示，美国经济形势总体向好，但是失业率下降掩盖了劳动力市场存在的周期性疲软因素，比如兼职就业人数增长、劳动参与率下降、薪资增长缓慢。此外，她预计未来几个月通胀仍将维持在非常低的水平。近期油价进一步下跌和美元升值意味着这些因素要更长时间才能消退。她强调，国际经济形势是美联储此次暂缓加息的主要原因之一，美联储关注新兴市场的风险。多数美联储官员仍然预计将在2015年年底前启动加息，包括今年10月。实际政策将取决于国内外经济形势如何发展，美联储希望有更多时间评估经济状况。

　　美国FTN金融公司首席经济学家克里斯托弗·洛分析指出，美国目前通胀率仍未达到美国联邦公开市场委员会设定的2%的目标，是美联储决定维持利率不变的主要原因之一。

　　外界此前多数预期美联储会于今年9月份开始加息。但是，由于近期国际经济金融市场出现动荡，美国就业市场也出现一些矛盾的信号，外界对原先的预期出现分歧。目前多数市场人士认为，美联储在12月份加息是大概率事件。

　　股市暂得喘息

　　市场分析师表示，此前美联储如期加息将引起全球流动性趋紧无疑是多地股市大跌的主要原因，而随着加息时点延后，股市无疑将获得喘息。世界银行最新报告称，尽管美联储已将即将加息的信息传递给金融市场和公众，并且精心制订了紧缩步骤，但是加息仍可能引发市场波动，使新兴市场面临大量资本流出的风险。延后加息无疑能够使市场情绪暂时趋于稳定。

　　瑞银集团新兴市场首席投资官马里斯卡尔表示，目前投资者得到两个结论，一方面美国担心自身和世界经济增长不够强劲，不足以支持加息，这可能是不利因素，但另一方面，维持宽松的货币环境无疑对全球股市是利好消息，尽管这可能仅仅能多维持一个月、几个月或是半年不等的时间。

　　摩根大通策略分析师指出，暂时不加息对股市肯定是利好消息，但市场仍将维持较高的波动性，美联储还需要确定美国经济能否经受住全球经济增长放缓带来的冲击。

　　日本第一生命经济研究所首席研究员熊野英生认为，从美联储发布的声明内容来看，对政策利率的调整或许比预想还要慎重，对世界经济实际状态的看法也十分谨慎。受原油价格下跌等因素影响，美国通胀升幅或有限，也不排除明年1月或3月加息的可能，较为充裕的流动性将成为股市面临的一大利好因素。

　　新加坡国立大学商学院中国商务研究中心副主任傅强指出，美联储年内还有10月和12月两次议息会议，10月加息的概率较低，但12月加息的可能性极大。相对于加息的时机，更重要的是美联储货币政策的走向和节奏。美联储主席耶伦的讲话释放出美联储对美国经济前景的乐观态度，这是在告诉市场，加息已经箭在弦上。对一些特别脆弱的发展中国家，比如巴西、印尼、南非以及土耳其，美国加息会有比较明显的影响，对其他经济体影响不会太大。

　　市场人士还指出，除股市外，汇市中美元的上涨动力无疑将减弱，非美货币以及多种以美元计价的大宗商品例如黄金、原油等无疑将获得利好因素。