每经记者 宋戈 孙宇婷 孟庆建发自北京、成都

　　苹果手机合作伙伴、蓝宝石屏供应商GTAdvancedTechnologiesInc。(以下简称GTAT)周一(10月6日)成为市场绝对的焦点，公司股价92.76%的单日跌幅令市场震惊。

　　这一切都源自于GTAT当日毫无预兆提出的破产保护申请。有分析人士认为，其原因可能与GTAT无法在与Apple的协议中获益有关。

　　《每日经济新闻》记者昨日(10月7日)采访多位券商、基金行业分析师，多数采访对象认为蓝宝石概念股将承压，但苹果使用蓝宝石屏幕的预期没有改变。

　　股价大起大落

　　蓝宝石行业在历经逾2年的产业低谷后，2013年在苹果公司的iPhone5与iPhone5S采用蓝宝石基板作为镜头保护盖与含有蓝宝石材质的Home键后，蓝宝石翻身势头渐显。

　　根据公开资料，GTAT主业为提供高级材料与晶体生长设备，包括多晶硅、光伏、电力电子、太阳能组件金属化、蓝宝石生产解决方案以及热处理系统。截至2013年末，多晶硅、蓝宝石以及光伏业务贡献收入分别为2.19亿美元、4781万美元以及3143万美元。

　　2013年11月4日，苹果与GTAT公司签订一份从2015年开始的为期5年的供应合同。来自GTAT的资料显示，这份独家供应合同显得颇为严苛：首先GTAT不能将供应给苹果的屏幕供应给其他企业，这其中也包括作为AppleWatch的屏幕；其次，如果GTAT达不到苹果的质量和产能要求，将得不到全部的款项，而且合同中提到，苹果并没有义务一定要向GTAT购买屏幕。与苹果签约的消息一出，11月5日，GTAT股价便飙涨20.53%。GTAT当年最大涨幅更是超过250%。

　　今年9月，苹果发布iPhone6手机时，GTAT的蓝宝石屏幕并未出现在这部最新的智能手机上。对于那些依据双方合作关系选择买入GTAT股票的投资者来说，这无异于当头一棒。

　　在苹果发布会后，投行Dougherty& Co。分析师PierreMaccagno建议投资者卖出GTAT股票，理由是“GTAT蓝宝石业务过度依赖于苹果公司，而事实却是预期落空”。

　　“去年，GTAT创造了2.99亿美元的营收，而一旦成功向苹果供应蓝宝石，由此产生的销售收入可能达到7亿美元。”他表示，对苹果而言，蓝宝石材料成本太高，又或者GTAT的产量可能无法满足苹果的需求。通常产品制成后还需进行抛光，而这会拖累整个生产进程。

　　苹果发布会后，GTAT的股价便一蹶不振，从9月9日到上周五(10月3日)收盘，GTAT的股价已累计大跌36%。

　　投资者纷纷“中枪”

　　GTAT预计，法庭将批准其继续开展业务，同时采取最新措施来解决当前问题和制定重组计划。公司称，截至2014年9月29日，公司共持有大约8500万美元现金。此外，公司目前正在申请破产“债务人融资”，一旦获得这种融资，公司将马上获得额外的资金来源，从而使其可满足与业务日常运营相关的惯例义务，包括及时支付员工工资及其他义务等。

　　GTAT首席执行官TomGutierrez在声明中表示。计划公司在重组后继续运营，破产重组“向我们提供了继续执行商业计划的基础，我们可以维持多样化业务的经营以及改善我们的资产负债表”。

　　根据新罕布舍尔州法庭的文件，截至2014年6月28日，GTAT上市资产为15亿美元，负债为13亿美元。

　　在破产申请的冲击下，GTAT股价10月6日跳水幅度达93%，一日间蒸发掉14亿美元市值。

　　“这是前所未有的。”联合投资公司基金经理LawrenceCreatura表示，“通常情况下，破产是在无数问题综合影响下慢慢出现的死亡，但这一次太特别了，因为它是突发性的。”

　　根据公司提出破产申请的结果以及针对上市公司的惯例做法，纳斯达克可能暂时停止该公司股票的交易活动，等待有关其财务状况的更多信息。

　　在此次暴跌中，谁是最大受害者？

　　《每日经济新闻》记者查询彭博终端数据获悉，截至今年6月30日，GTAT最大的外部投资者为富达管理研究(FMRLLC)，持股量为1780万股，占总流通股比例的12.94%，全球最大私募基金贝莱德在二季度减持了35.9万股，截至当季度末持有1174万股，位居第二，占流通股比例8.54%。其次是威灵顿管理公司、SystematicFinancialManagement以及全球最大共同基金管理公司先锋集团，持仓量分别为1087万股、965万股以及855万股。

　　记者注意到，富达管理研究从去年三季度开始就持续加仓GTAT，截至今年一季度其持仓量为930万股，进入二季度继续加仓至1780万股，假如公司在三季度未进一步增减持GTAT，那么以周一92.76%的跌幅计算，该机构浮亏达1.83亿美元。

　　彭博数据显示，截至10月6日，持有GTAT机构数量达到331家，持仓者绝大部分为投资顾问类机构，占所有持股投资者类型的85%，其次为对冲基金(5.9%)，政府(5.37%)和养老金(1.92%)紧随其后，个人投资者占0.97%。

　　而在国内，A股晶盛机电(300316，SZ)、 东晶电子(002199，SZ)以及天通股份(600330，SH)等此前曾因蓝宝石概念疯狂过。西南药业(600666，SH)、东旭光电(000413，SZ)、国风塑业(000859，SZ)以及新亚制程(002388，SZ)则纷纷进入蓝宝石市场。

　　但在苹果发布新品确认未使用蓝宝石屏幕之后的首个交易日，A股市场蓝宝石概念股悉数出现下跌行情。截至当日收盘，仅百利电气(600468，SH)股价收红，其余14只个股悉数收跌，其中天通股份、西南药业和亿晶光电分别下跌7.86%、6.34%和5.61%，蓝宝石概念指数更是重挫2.65%，领跌整个市场。

　　苹果使用蓝宝石预期未变

　　多名分析人士认为，苹果的苛刻要求是导致GTAT走向破产的主要原因。

　　据美国媒体报道，苹果之所以决定不采用蓝宝石屏，是因为此前测试表明人造蓝宝石易碎，当手机从不同高度和角度掉下时，屏幕会碎裂。不过，苹果在iPhone手机的摄像头镜片与TouchID的传感器上，还是部分使用了GTAT的蓝宝石技术，而苹果最新发布的三款智能手表中，将有两款配备蓝宝石屏，但这一设备要到明年才能正式发售。

　　有观点认为，GTAT破产和苹果关系不大，一位不愿具名的券商分析师对记者分析，“按照苹果手机进展和整体规划来看，GTAT破产并没有受到蓝宝石屏幕未被使用的影响。按照偿还协议，GTAT从2015年开始偿还苹果的债务。申请破产保护没有受到苹果要求偿债的压力。”

　　该分析师认为，GTAT破产事件对A股蓝宝石概念股短期有影响，但是长期来看，苹果使用蓝宝石预期没有改变，AppleWatch确定将使用蓝宝石屏幕，同时苹果今年已经申请了多项大屏幕蓝宝石技术专利。

　　“9月9日之后，蓝宝石概念股已经迎来一轮下跌，再度下跌空间有限。长期来看，如果GTAT蓝宝石业务受到影响，对国内蓝宝石供应商有可能是一个好的机会。”上述分析师表示。