业内人说：风没了猪在哪儿，从苹果蓝宝石供应商GTAT破产说开去-搜狐滚动
导言：我以一个事后诸葛亮的心态评判一下苹果蓝宝石原料供应商及熔炼系统制造商GTAT宣布破产保护这件事。
iDoNews 业内人说 第440期 10月8日 （ 微信号 iLoveDonews ） 是的，你没看错，一天时间，股价从11元跌到八毛钱。 这个K线图刺激吧？ 一张令人耳热心跳的K线图!
美国蓝宝石原料供应商及熔炼系统制造商GT Advanced Technologies（以下简称GTAT）昨晚宣布破产保护，股价瞬间跌去90%，从10多块变成了到最后的8毛钱。虽然我没有一分钱在GTAT里，但是光看看这跌法就后脊背发凉啊。这里我以一个事后诸葛亮的心态评判一下这个事件。 一个风口： 蓝宝石本来没有应用在消费电子领域的，基本上是作为一种光学材料的应用。直到去年iPhone 5S首次在HOME键和摄像头盖板上采用了蓝宝石而受到关注，而在iPhone 6的开发过程中，不断有新闻媒体传出iPhone 6将采用蓝宝石作为屏幕使人们发现了蓝宝石的一个全新应用领域。与此同时，蓝宝石概念出现，一个风口就此形成。GTAT，包括国内A股市场上一批很鬼扯的蓝宝石概念股都开始扶摇直上。 一头猪： GTAT是这次大风吹起来的最肥的猪。GTAT提供晶体生长设备和解决方案的公司。主要经营三个部分：多晶硅业务，光伏（PV）业务及蓝宝石业务。
从公司营收可以看出，GTAT的收入是一年不如一年，但进入13年后股价由于苹果手机要采用蓝宝石屏这样的概念不降反升，从最低的2.6元一路上涨近十倍至20多元。
从业务分类来看，公司除去概念性的蓝宝石业务，其他业务十分不稳健，波动幅度很大，而且也都在以不同程度的幅度下跌。但人们都非常乐意和选择性地忽略了这些显而易见的问题，而把视点全部放在了蓝宝石上。 大家相信，只要有了蓝宝石，之前的亏损一切都不是问题，业绩一定会得到反转。2013年11月，苹果和GTAT签订了一个5.8亿的蓝宝石供货协议，再加上不断有各种消息指向苹果会采用蓝宝石屏，使得很多人几乎确定GTAT会向苹果供货。包括像高盛这样的大投行也发了报告力挺GTAT。高盛4月1日将GTAT目标价提高到 24元，5月9号调到22元，到了8月5日还是买入评级，只是把目标价改成了20元的目标价。 可是GTAT收购的蓝宝石专利技术并不过硬，从无规模量产经验，而且也没有多少产能，于是就向苹果预收了大约4亿美金的用来建设生产线，我们看到的就是PP&E和liability大幅增加。但理想很丰满，现实很骨感，最后由于技术不过关，长晶过程没有解决应力问题，生产出来的蓝宝石屏幕，一加工就坏，成品率极低，单成本超过55美元，这让iPhone 6总成本才两百美金冒头的苹果大叹晦气，只有放弃蓝宝石屏。
风没了 终于，9月9日，在人们的热烈期盼中，苹果发布了新一代iPhone 6和6+。和很多人们预测的一样，两种尺寸，全新的外观，可不一样的是苹果并没有采用蓝宝石屏。这样结果无疑把原来猛烈的强风的降低了几个级别，或者说，短时间风停了，当天GTAT的股价就跌去13%。 之前提到的苹果预付给了GTAT 4个亿，苹果收不到货，自然这4个亿得要回去，但GTAT在13年的收入都只有3个亿，怎么还，没办法，只好申请破产保护。这故事用专业术语解释，就是隔壁一屌丝跟苹果土豪说我有一贼牛逼的技术能怎么样怎么样，土豪信了，砸了屌丝一大笔钱。现在屌丝故事没讲成，土豪带了帮打手上门，屌丝干脆自己申请蹲监狱避难去了。 要说这个风就完全没了也不客观。消费电子创新的趋势不会改变。但总要有一些出师未捷身先死的先烈不是？尤其如果这个闹革命的先烈手头不仅没枪，甚至连菜刀都没准备一把的时候。 应该吸取的教训 永远不要选择性视听。其实GTAT的瑕疵再明显不过。偶们的很多投资损失，都来自选择性忽视。 纠错永远不迟。在iPhone发布会确定没用蓝宝石屏之前都来得及跑路，9月9概念破灭之后就应该坚决撤。被买入的股票绑架，叫斯德哥尔摩综合症，那是病，得治。 只看概念，不看资产负债表做投资，就如同踩着云朵去旅行。这么干的结果，正如大话西游里说的，踩着云朵来的，也许是你的白马王子，但更可能是猪八戒：摔的！ 裸泳迟早是会被发现的。正如同格隆的经典名言：一个人从20楼跳下来，前19楼他都以为自己在飞翔。 （作者港股那点事，微信ID：hkstocks） |
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