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美国向何处去？
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美国总统选举已经开始预热了，各大候选人所提出的方案无一不是资本主义改良的方案，并且有一些方案在资本主义制度下是不可能实现的，因为它是社会主义制度的内涵。这就是说美国离社会主义革命仅一步之遥。那么，资本主义改良会成功吗？川普就是搞的资本主义改良，已经失败了。这种失败包括国际、国内两个方面。国际上美国已经臭大街了，在国内方面川普把资本家与员工的矛盾转化为了国内人民与国际社会的矛盾，变成了逆天而行的政治道路，大踏步迈向法西斯。
因此，美国既然不能再搞资本主义，又在目前资本主义改良失败的情况下，美国只有一条路可以走，那就是搞美国科学社会主义。
只有美国科学社会主义才是美国的希望之路。
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- 经济观察网报道
特朗普税改红利殆尽
沈建光/文
2017年12月，特朗普政府通过了《减税与就业法案》，是80年代里根政府减税以来美国最大规模的减税法案。该法案大幅降低了美国企业所得税，并对美国企业留存海外的利润进行一次性征税，其中现利润的税率为15.5%。同时，开始正式推行“属地制”征税原则，即未来美国企业的海外利润将只需在利润产生的国家交税，而无需向美国政府交税。而此前，美国跨国企业的海外利润仅在汇回美国时才从属于美国税制。税改在很大程度上消除了美国企业将现金和利润留在海外的激励。那么，这次税改带来了多少海外资金的回流？对全球经济产生了怎样的影响？又是否起到了刺激私人投资、提振美国经济的作用？
离岸美元带来美国“股债双牛”
减税给美国带来了巨额的海外企业现金回流。BEA统计显示，在税改法案通过后，2018年第一季度美国企业就汇回了超过2800亿美元的海外资金，海外企业再投资利润也出现了大幅净减少。2018年2季度至2019年2季度，虽然海外资金回流速度有所放缓，但仍然十分强劲，远超税改法案之前单季300至400亿美元的资金回流。税改后的2018和2019年上半年，美国企业共汇回接近1万亿美元的海外资金。大部分科技巨头的海外现金存量，已经受税改法案的减税利好回流至美国本土。
图表 1 美国企业海外资金回流情况
资料来源：BEA，京东数字科技资料来源：BEA，京东数字科技
美国跨国巨头企业的海外资金回流，大量被用于回购本公司股票，美股估值被迅速推高。美国三大股指，特别是纳斯达克指数屡创历史新高在很大程度上与科技巨头激增的股票回购密切相关。美国债市的牛市也与海外资金回流有一定关联。
图表 2 2018年以来美国股指屡创新高
资料来源：公开资料整理，京东数字科技资料来源：公开资料整理，京东数字科技
税改法案带来的美国企业海外留存现金回流成为了影响全球经济和资本市场的重要变量之一，减税直接导致了2018年美国对外FDI出现大幅下降。受税改驱动，2018年美国对外FDI为负600亿美元，比2017年下降超过3600亿美元，而此前十年，美国年均对外FDI超过3000亿美元。全球范围来看，2018年全球FDI为1.3万亿美元，较2017年减少近2000亿美元。可以说，2018年美国企业对外FDI的减少，直接导致了全球FDI的低迷。
图表 3 2018年美国对外FDI为负
资料来源：UN WIR，京东数字科技资料来源：UN WIR，京东数字科技
而海外美元回流美国，也导致了国际市场美元的相对“紧缺”。美国减税法案通过后的两年时间里，多数主要国家的货币对美元均出现了一定程度的贬值，其中以新兴市场国家贬值幅度最大。比如，2018年1月至2019年10月，南非兰特对美元贬值超过20%，印度和韩国对美元贬值幅度也有10%。美元回流美国的“抽水”效应也导致了许多新兴国家股票市场的下跌，同美国国债利差扩大，在一定程度上增大了全球金融市场的波动。
图表 4 2018年以来主要国家货币对美元出现不同程度的贬值
资料来源：St。 Louis Fed，京东数字科技资料来源：St。 Louis Fed，京东数字科技
图表 5 2018年以来新兴市场国家同美国10年期国债利差走扩
资料来源：Wind，京东数字科技资料来源：Wind，京东数字科技
减税对美国实体经济的提振有限
值得关注的是，减税对美国私人投资的提振并不明显。2018年以来，虽然美国固定资产投资的增速持续继续下行，且未出现任何反弹的迹象。这当然同中美贸易摩擦带来的企业信心和投资意愿下滑有关，但也直接说明，减税对私人投资意愿的提振可能大大弱于预期。
美国经济“脱实向虚”的步伐似乎也没有因减税而停止。从耐用品订单来看，过去2年，美国耐用品订单下行趋势明显，进入2018年更是持续多月负增长。除去国防和运输设备的核心资本品订单萎缩也已持续多月，显示美国制造业的颓势仍在持续，实体经济投资不振，显示减税带来的现金没有流向实体经济。
图表 6 美国耐用品订单连续多月负增长
资料来源：Wind，京东数字科技资料来源：Wind，京东数字科技
同时，税改也没有给美国GDP增长带来明显的提升。虽然美国经济总体仍有韧性，但GDP分项波动正在增加，经济前景的不确定性依然存在。税改以来的7个季度中，有3个季度美国私人投资都处于负增长状态，且同税改前相比，私人投资对GDP的贡献没有出现明显增加，消费仍是拉动美国增长的主要因素。2019年三季度来看，消费支出增长2.9%，是美国三季度增长的主要分项，净出口较二季度-5.7%的低点反弹至-0.5%，为三季度GDP提供了一定支撑，私人投资仍处于负增长区间。
图表 7 税改没有带来GDP增速的明显上行
资料来源：Wind，京东数字科技资料来源：Wind，京东数字科技
正如笔者在此前多篇文章中所述，特朗普税改的红利正在逐渐消退，而减税给美国带来的资金流入更多是暂时性的。2018年1季度至2019年2季度，美国企业海外资金回流逐季减少，正在回归减税前的水平。在海外现金存量大部分已经汇回美国、美国国内投资收益没有明显优势的情况下，未来企业并没有更强的动力将新增的海外利润汇回美国。而美国企业汇回利润的相当部分都被用于回购本公司股票，用于实体经济投资的部分未出现明显增加。因而，减税政策在整体上对美国私人投资的提振和对经济的刺激作用，很可能没有特朗普所说的那样明显。
图表 8 2017年底美国企业海外现金持有情况
资料来源：公开资料整理，京东数字科技资料来源：公开资料整理，京东数字科技
结构性问题制约美国经济
在笔者看来，减税对美国实体经济的提振非常有限，也没有解决美国经济中长期存在的制造业衰退、基建不足等结构性问题。长期以来，制造业在美国经济中所占比例不断下降，、制造业劳工技能培训不足，以及老旧的基础设施成为制约美国制造业和实体经济繁荣的主因之一。
例如，截止2019年8月，美国制造业职位空缺率高达3.6%，远高于金融危机前的水平。即使通过高薪招聘，很多工作岗位也需要很长时间才能招到合适的人才，这对讲求成本和效率的制造业的影响无疑非常巨大。很多美国本土制造企业表示，即使增加制造业投资、制造业能够回流美国，带来相应的工作岗位，招到合适的熟练技能工人也是一个挑战，造成这一局面背后的原因是美国劳工技能培训的缺位。
图表 9 美国制造业职位空缺率达到二十年最高
资料来源：BLS，Wind， 京东数字科技资料来源：BLS，Wind， 京东数字科技
另外，美国老旧的基础设施在一定程度上也制约了美国经济的发展。美国大规模的基础设施建设开始于上世纪40年代，在二战后的十几年迎来巅峰，但由于历史悠久以及经费的欠缺，当前美国许多基础设施的维护状况并不乐观。根据Oxford Economics的预测，在现有基建投资趋势下，2016-2040的25年间，美国基建投资的缺口将高达3.8万亿美元，是全球基建缺口最大的国家之一。
美国高铁网络的建设也远远落后。目前美国只有波士顿到华盛顿一条高铁，且理论最高时速241公里每小时只能在700多公里的线路上保持几分钟，平均时速远远达不到国际高铁标准，美国需要更多的基建投资来提升竞争力。然而高成本、长周期、低收益的基建投资，很难获得美国私人部门的青睐，因而减税带来的现金流，基本没有起到提升美国基建投资的效果。
图表 10 美国基础设施投资缺口极大
资料来源：Global Infrastructure Outlook， 京东数字科技资料来源：Global Infrastructure Outlook， 京东数字科技
综上，笔者认为，特朗普减税给美国带来的资金流入更多是暂时性的，且美国企业汇回利润的相当部分都被用于资本市场投资，实体经济投资未出现明显增加。同时，减税也没有解决美国经济中存在的基建滞后、私人基建投资意愿不足等结构性问题。因而，减税政策在整体上对美国私人投资的提振和对经济的刺激作用较为有限。
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- 宁可抗日死：美国丧心病狂搞中国，中国却与狼共舞
作者: 宁可抗日死 日期: 2019-12-17 来源: 红歌会网
美国搞中国，激起了中国人民的极大愤慨，也就是在这样一个时候，传来了中国与美国达成“中美第一阶段经贸协议”的消息。这消息不免让人不可思议，也让人目瞪口呆。
美国停止了把中国作为其最大的对手或敌国了吗?美国停止了对中国的破坏和捣乱了吗?美国停止了利用汉奸带路党对中国的和平演变了吗?停止了在台湾问题上与中国人民为敌吗?停止了在南海和台海侵犯中国利益了吗?美国停止了对中国高科技企业的封锁打压了吗?停止了对中国2025计划的打压制裁了吗?美国废止了关于台湾问题的《台湾旅游法》吗?废止了《2019年度香港人权与民主法案》了吗?终止了“2019年维吾尔人权政策法案”了吗?美国停止了在世界上侮辱抹黑中国了吗?美国停止了联合其五眼联盟和北约盟国对付中国了吗?中国存放美国的600吨黄金能够拿回了吗?没有。统统没有。在这样的情势下，中国与美国达成“中美第一阶段经贸协议”，无异于与狼共舞，也无异于割肉饲虎。这样的协议的达成，尤其让中国老百姓觉得窝囊，窝囊透了。
人们就不明白，中国为什么一定要与美国达成协议，中国就硬气一点，有骨气一点，不行吗?美国在与中国人民为敌的道路上变本加厉，中国为什么还要与美国达成这样一个协议?中国离开了美国，难道就一定不行了，活不了了?中国难道就真的离不开美国了?新中国前三十年，中国人民高举反帝反霸的大旗，中国不是一样活得好好的?而且，我们的朋友还遍天下。难道时间走到今天，经济已经是世界老二，实体经济规模是美日德英之和了，还要对美国低三下四，逆来顺受吗?
美国所以要与中国达成协议，因为事情已经非常明了了，不达成协议，对美国极为不利，美国的损失更大更严重，而且对于美国的损失将是致命的。美国新一轮经济衰退的迹象已经呈现，美国高科技也受到了巨大的打击，并可能最终导致美元霸权的崩塌。虽说不达成协议对中国也不利，对于中国也有损失，但这损失是完全可以承受的。美国打贸易战两年多，中国不是挺过来了吗?对于这些，美国当然是非常清楚的。这才是美国愿意与中国达成协议的最根本原因。
尤其是，在美国与中国打贸易战，对中国进行高科技制裁的背景下，美国经济与科技都已经出现了明显的颓势，在这样的情况下，“中美第一阶段经贸协议”，某种意义上，无异于在再一次挽救美国，拯救美国，让美国起死回生，让美国可以继续在世界上称王称霸胡作非为，让美国可以继续有力量同中国人民为敌。
观中美达成的协议文本内容，什么“食品和农产品、金融服务”，无非就是美国的转基因农产品可以继续畅通无阻地输入中国，祸害中国人民，尤其是祸害中国的下一代。而所谓美国的“金融服务”，还真不相信它可能会给中国提供什么对中国人民有利的有益的东西，真看不出来美国会对中国安什么好心，还真不相信，美国会对中国有什么好的服务。反倒是，“金融服务”将为美国在中国进行金融洗劫，进而搞乱中国提供一个非常好的契机。
在美国不放弃敌视中国，不放弃中国南海破坏捣乱，不解除制裁中国高科技企业，不释放华为高管孟晚舟女士的情况下，与美国签订协议，是屈辱。也许，协议的签订，对中国多多少少也会有些利益。但是，经济上的些许利益，平衡不了也掩盖不了中国在政治上非常巨大的损失。中美这个第一阶段经贸协议，可以肯定，中国在政治上的损失将非常巨大。中国老百姓都看得非常清楚明白，美国在千方百计搞中国，与中国人民为敌，这个时候，你们却与美国搞出这么一个协议，你们想让中国人民怎么看你们?是想说你们有骨气有民族气节，还是说你们软弱懦弱窝囊无能?
中国与美国达成协议，在国际上也必然会产生极其不好的影响。在美国禁止俄罗斯参加东京奥运会，美俄处于严重对抗的情况下，中国不是寻求对于俄罗斯人民的支持，甚至干脆主动退出东京奥运会，而是选择与美国达成这样一个协议，无疑是一个重大的失策，也无疑会凉了俄罗斯的心，会凉了世界上对美国仇恨厌恶的绝大多数国家和人民的心，会冷落了世界上亲近中国或对中国抱有好感的国家和人民的心。2019.12.16
附文
关于中美第一阶段经贸协议，这场发布会透露了更多细节
点击：367 作者：国新办 来源：“侠客岛”微信公号
12月13日深夜，国新办举行新闻发布会，宣布中美已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。同时，美方将分阶段取消对华产品加征关税，实现加征关税由升到降的转变。
协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。目前，协议文本正在进行法律审核、翻译校对等程序。
发布会上，国家发改委副主任宁吉喆，中央财经委员会办公室副主任、财政部副部长廖岷，外交部副部长郑泽光，农业农村部副部长韩俊，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文回答了记者提问。
发布会信息量很大，一起来看。
发布会现场。
问：中美双方扩大贸易合作有何意义?
宁吉喆：扩大中美贸易合作有利于两国资源优化配置和经济结构调整。中美贸易发展到今天这样的规模，源于中美经济有很强的互补性。
从满足中国人民不断增长的消费需求和推动经济高质量发展出发，中国欢迎优质、有竞争力的美国产品和服务进入中国市场。
首先要看到，扩大中美贸易合作，有利于满足中国人民日益增长的美好生活需要，在能源、制成品、农产品、医疗、金融等领域扩大自美高品质产品和服务进口，能给中国消费者带来购买更便利、价格更实惠、种类更丰富的体验。
还要看到，扩大中美贸易合作符合中国经济高质量发展要求。扩大国内需要的先进技术设备和关键零部件进口，在满足国内企业生产需要的同时，有利于中国企业在更高水平上进行更有效投资。
同时也要看到，中国是美国的重要出口市场，扩大中美贸易合作对美国同样具有积极意义。中国是美国农产品第二大出口市场，是美国大豆第一大出口目的地、棉花第二大出口目的地。
通过页岩油气革命，美国的石油天然气产量大幅提高，也需要开拓国际能源市场、增加能源产品出口，扩大中美能源领域合作也是美国的现实选择。
需要强调的是，扩大贸易合作必须基于市场化原则和WTO规则，美方需要保障供给能力、提高产品质量和价格竞争力、满足中国相关监管要求。
中美两国都是市场经济国家，中国的市场空间在这里，只要美国的产品和服务适销对路，能够满足中国老百姓的需求，扩大自美进口也是我们乐意看到的。
问：第一阶段贸易协议是否包括美国答应取消50%的现有关税?中方对此是否也会取消50%的对美关税?
廖岷：取消关税是中方在经贸磋商中的核心关切，双方就此问题达成了一致。美方已经承诺将取消部分对华拟加征和已加征的关税，并且会加大对中国输美产品关税豁免的力度，推动加征关税的趋势，从上升趋势转向下降趋势，这是个承诺，是肯定的。
同时，中方也将相应考虑不实施原计划在12月15日生效的拟对美方进口产品加征关税的措施。这是双方在第一阶段协议中就关税问题达成的共识。
问：这次中美协议签署后，中国自美进口的农产品将大幅增加，这会不会对国内产业带来冲击?
韩俊：这次中美双方达成的第一阶段贸易协议将是一个平等互利、合作共赢的协议，其中《食品和农产品贸易》章节集中体现了双方在农业领域的关注。
这个协议的实施，首先将有利于扩大中国的农产品对美国的出口，因为中国每年对美国的农产品出口量也很大。
在谈判过程中，中方始终坚持自身合理诉求，经过反复磋商，美方近期先后公布了允许中国自产熟制禽肉、鲶鱼产品输美的最终规则，中国成为继加拿大、墨西哥、智利等国之后有资格向美国出口自产原料熟制禽肉的国家，也是目前全世界有资格向美国出口鲶鱼的三个国家之一。
此外，美方还同意公布中国的香梨、柑橘、鲜枣输美监管通报程序，允许这些产品向美国出口，并在协议中就尽快解除中国输美水产品自动扣留等作出了积极承诺。
这其中有些问题已经谈了十多年了，这次终于有了实质性突破，这些成果将会对我们相关产品的输美产生积极影响，有助于我国农业行业扩大对美国的出口，为我国农民和产业界争取到实实在在的利益。
其次，毫无疑问，实施这个协议，我们从美国进口的农产品也会大幅度增加。中国现在已经是全球最大的农产品进口国。随着人民生活水平的提高，我们对优质农产品的需求是强劲的，进口会进一步扩大。
中美同为农业大国，两国农业的互补性是非常强的。在经贸摩擦之前的正常年份，中国自美农产品进口一直稳定在一个很高的规模上。比如，2015年至2017年，每年中国从美国平均进口242亿美元农产品。
受加征关税影响，2018年中国自美农产品进口减少到162.3亿美元，同比下降了32.7%。今年1-10月份，中国自美农产品进口达到104亿美元，同比下降了30.8%。
这个协议实施以后，我们大幅度增加自美国农产品进口，毫无疑问，这有利于填补我们国内农产品供求缺口。比如大豆，我们现在一年进口的大豆在9000万吨左右，85%左右要靠进口。
今后从美国扩大进口的一些农产品，还是我们当前稳定国内市场急需的产品;比如猪肉、禽肉等，我们最近宣布解除了对美国禽肉输华禁令。毫无疑问，这些产品的进口不会对我们的国内农业产生冲击。
协议实施以后，我们会从美国进口一部分小麦、玉米，也包括大米，实际上这些年以来，我们每年都从美国进口一些小麦和玉米，但是数量严格控制在关税配额范围之内，数量是很有限的。中国自国际市场进口小麦、玉米和大米，主要还是适度调节国内余缺。
总之，我们会坚守谷物基本自给、口粮绝对安全，把饭碗牢牢地端在自己手里，而且要装自己的粮食，要守住国家粮食安全的底线。
问：中美双方在知识产权领域达成了哪些共识?
王受文：中美双方就加强知识产权保护进行了深入讨论，并在几个方面达成共识，包括商业秘密保护、与药品相关的知识产权问题、专利有效期延长、地理标志、打击电子商务平台上存在的盗版和假冒、打击盗版和假冒产品的生产和出口、打击商标恶意注册，以及加强知识产权司法执行和程序。
我想强调的是，双方相向而行所达成的上述共识，符合中方关于加强知识产权保护的改革方向，有利于保护创新，有利于国外知识产权更多地进入中国，符合推动经济高质量发展的需要。
前不久，在第二届中国国际进口博览会开幕式上，习近平总书记明确指出，中国将营造尊重知识价值的环境，完善知识产权保护法律体系，大力强化相关执法，增强知识产权民事和刑事司法保护力度。
大家也知道，党的十九届四中全会《决定》提出，要建立知识产权侵权惩罚性赔偿制度，加强企业商业秘密保护。
下一步，中方将继续按照既定的步伐和节奏，稳步改革完善知识产权保护体系，不断强化知识产权保护水平。与此同时，落实双方在这方面达成的共识。
问：有关下一阶段的谈判有何消息?
廖岷：第二阶段的磋商，将取决于第一阶段协议的落实情况。
大家肯定也能理解，双方现在刚刚就第一阶段协议达成了一致，当务之急是把这份协议签下来、落实好，发挥协议的三个作用：一是促进双边经贸合作，二是增进中美两国和全球人民的福祉，三是稳定全球市场的预期。
有关后续磋商什么时候开始，什么时候进行，目前都有待双方工作层继续商量。
问：在此前的谈判过程中，也遇到了一些美方出现的变数，怎么看待这个协议执行会面临的一些不确定性?
郑泽光：中美第一阶段经贸协议的达成，有利于中国，有利于美国，有利于世界。
关于中美关系，我们的立场是一贯的、明确的。中方致力于同美方一道努力，实现不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢。同时，我们坚定捍卫国家主权、安全、发展利益。
经过建交40年的发展，中美利益深度交融，需要合作应对的全球性挑战越来越多，这也包括全球经济、金融的稳定和发展。
另一方面，中美之间也存在一些必须重视和妥善处理的深层次问题。对于美方的错误言行，中方已经并将继续表明我们的严正立场，作出必要、坚决回应。
40年中美关系给予人们最大的启示是：中美合则两利、斗则俱伤，合作是唯一正确的选择;相互尊重、求同存异才是中美两国的相处之道。
我们希望美方同中方相向而行，按照两国元首达成的重要共识，在相互尊重的基础上管控分歧，在互惠互利的基础上拓展各领域合作，共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。谢谢。
